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探路者渠道建设步伐加快 品牌产品定位泛户外

编辑:南宁赛沃尔化工有限公司   字号:
摘要:探路者渠道建设步伐加快 品牌产品定位泛户外
上半年收入增速62%,高于2011年春夏季订货会增速(52%)上半年主营收入2.49亿,同比增61.89%;营业利润5246万,同比增86.39%;归属于上市公司股东利润4353万,同比增72.37%。

分季度,Q2主营业务收入1.33亿,同比增54.76%;营业利润2790万,同比增75.6%;归属于上市公司股东净利润2379万,同比增63.84%。同时,预计前三季度净利润同比增50%-100%。

渠道建设步伐加快,注重精细化和一体化营销管理

至报告期末公司渠道数量849家,上半年净新开店183家,其中净新开直营店35家,加盟店148家,完成全年新开渠道计划61%。

其中,公司加快了二级市场覆盖率;重点突破华东、西南等潜力市场,并在江苏、安徽等地区引入新专业零售商合作拓展业务。

渠道快扩张同时,注重精细化和一体化的营销管理:加强对全国重点节假日促销活动统一规划,提升ERP 信息系统的使用效果,提升零售团队的执行能力,改善店铺陈列有效落实品牌零售标准,将零售管理及单店盈利能力的提升作为重要的战略任务。

在此带动下,上半年主力市场华北增34.7%,东北、西北、西南、华南、华东分别增86.7%、91.8%、85.65%、134.8%、46.3%。

在渠道建设方面,加快传统渠道开拓基础上,成立电子商务分公司,与京东网、好乐买、卓越等战略合作,并规划逐步规划打造自有电子商务平台。上半年电子商务部分收入1143万,增420%。

品牌建设、产品开发均匹配“泛户外”定位

在品牌建设方面,登山、徒步、自行车、滑雪、露营、自驾、轻专业级的垂钓、摄影、旅游等蓬勃发展带动户外用品多层次需求,公司做强“探路者”主品牌基础上,将适时推出适宜的子品牌。

在产品开发方面,在深化科技独特性同时,持续提升产品的功能性和性价比,以适应公司“EX-HERO 巅峰英雄”、“TRAVELAX 旅行生活”、“VINTAGE 功能休闲”等产品系列的功能性特色和目标消费群体定位。

投资建议

由于2011秋冬季产品订货金额增长93%,基本锁定了2011年高增长;由于户外行业仍处高增长阶段,公司泛户外、积极的渠道开拓策略均为未来2-3年高增长奠定基础。

预计2011-2013年营业收入分别为7.53、12.45、19.39亿,净利润分别为0.93、1.59、2.47亿,EPS0.35、0.59、0.92元,对应PE56.8、33.3、21.4倍。目前的高估值基本体现公司的高成长预期,维持“谨慎推荐”评级。
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